事件

        神華蒙古礦產(chǎn)可能有變，日期蒙古總統(tǒng)對(duì)TT 煤礦股權(quán)表示，“因國民不支持，總統(tǒng)也無法支持”，表示出于對(duì)輿論調(diào)查結(jié)果的重視，將對(duì)TT 礦開發(fā)方案進(jìn)行重審。

點(diǎn)評(píng)

       蒙古煤炭離不開中國，更離不開神華

       我們認(rèn)為該事件對(duì)公司取得塔班陶勒蓋 Tsankhi 礦區(qū)西區(qū)40%股權(quán)產(chǎn)生影響的可能性不大。

       首先，中國是目前蒙古煤炭出口唯一目的地。目前蒙古開采的煤炭資源均靠近中蒙邊境。招標(biāo)煤礦距離中國甘其毛都口岸180 公里，目前汽運(yùn)成本約18 美金。而通過測算，蒙古計(jì)劃中的通過新建鐵路與俄羅斯西伯利亞鐵路連接到俄羅斯海參崴港或東方港全程運(yùn)費(fèi)大于100 美金。過高成本事實(shí)上否定該項(xiàng)鐵路計(jì)劃。未來幾年內(nèi)，中國仍然是蒙古唯一的市場。

        其次，神華集團(tuán)已經(jīng)寡頭壟斷中蒙煤炭貿(mào)易。今年1 月，神華集團(tuán)烏海能源公司與中蒙煤炭主要貿(mào)易商普興公司、慶華公司等發(fā)起成立神華巴彥淖爾公司，公司控制蒙古進(jìn)口貿(mào)易的60%以上。同時(shí)，公司負(fù)責(zé)修建從包頭到口岸鐵路將于2012 年底通車，有效擴(kuò)展蒙古煤炭運(yùn)輸能力。因此，蒙古想出口煤炭，必然需要通過神華集團(tuán)來進(jìn)行。經(jīng)過分析，此次三次招標(biāo)中俄羅斯公司獲得36%股權(quán)，因?yàn)樵摴緵]有煤炭生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)以及足夠資金。因此，如果該項(xiàng)目股權(quán)發(fā)生變化，俄羅斯企業(yè)被減少股權(quán)可能性最大。因此不必要對(duì)蒙古總統(tǒng)講話過渡擔(dān)心。

        防止關(guān)聯(lián)交易，短期內(nèi)神華烏海能源可能注入公司

業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定，維持買入評(píng)級(jí)

       即使不計(jì)算蒙古礦產(chǎn)資源，公司未來成長性穩(wěn)定而持續(xù)，維持公司買入評(píng)級(jí)，6 個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)位35.57 元。